【二鸟说】底部出击，需要做好哪些准备？

小顾陪伴

2024年01月31日

泼天的富贵，不是谁都能够接得住的

底部出击，是很多投资者梦寐以求的完美操作。因为大底之后，否极泰来，有望掀起一场轰轰烈烈的大行情，是稀少、重大、甚至有望一举改变命运的财富机会。在底部重仓布局，相较于行情起来后半路杀入，其成本优势、心理优势、预期收益空间优势是不可同日而语的。

目前，越来越多的人开始认同A股市场已经处于底部区域，并陆续出手。但随着市场磨底时间越来越长，怀疑、动摇、悲观的情绪开始蔓延，越来越多的投资者打起了退堂鼓。这说明底部布局是一件难度非常高的事情。一方面至今尚未找到特别有效、特别准确的方法，来确定市场的最低点。另一方面，即使底部已经出现，如果没有完善计划和精心布局，也很有可能“偷鸡不成蚀把米”。

今天我们就来专门谈谈“如何成功在底部出击”的问题，希望能够帮助大家在这种关键时刻，正确出击，步步为营。

一

该不该买？以捡便宜的心态，充分利用底部区间

从后视镜看，拉长时间进行复盘的时候，市场行情的走势非常清晰，拐点一目了然，常常给投资者一种错觉，即最低点是容易辨别和抓住的。但从显微镜看，如果回到当时的情景，每个最低点的左侧持续调整和右侧缓慢爬升都是一个长期的、跌宕起伏的艰难过程。

正如下图所示，2015年6月牛市结束后，沪深300自2016年2月29日达到低点并反弹，拉长时间进行复盘的时候，左侧探底和右侧拉升的过程非常顺滑，低位抄底然后快速大赚一笔的机会看似很容易抓住。

然而从实际过程来看，却是一轮激烈和漫长的调整过程。对于当时想低位抄底、大赚一笔的人来说，是备受煎熬的过程。比如沪深300先是在2015年8月26日达到低点并反弹，在投资者以为调整结束、行情开始的时候，同年12月23日新一轮调整开始并创出新低点，随后市场自2016年3月1日开始缓慢爬升，直到2017年上半年依然处于底部区间。

图：沪深300指数走势图

来源：Choice

所以底部出击，不能奢求买在市场最低点，而是需要具备区间思维，追求模糊的正确，在上涨概率大于下跌概率的一段区域内，寻找那些被熊市思维过度低估、已经跌出价值的标的。只有以这种捡便宜的思维，才能够不被漫长的底部区间吓倒。

二

拿什么买？用长期资金，化解左侧投资的不足

底部布局，是一种左侧投资的策略，即在股票出现较高性价比的时候进行买入，此时股票可能依然处于调整阶段，或者并没有形成向上的趋势。这种策略的优势在于，能够在足够长的时间里，挖掘性价比高的资产，从容进行布局。不足在于可能需要承受比较长时间的磨底煎熬，对投资技巧和耐心是一个巨大的考验。

因此底部布局，可以使用长时间（至少3年以上）不用的闲钱，这样才能适应A股“熊长牛短”的市场特征（比如2009年8月至2014年6月，市场的调整持续了5年，2021年以来的调整已经持续了3年）。做好接受较大波动和较长时间的准备，以追求中长期收益为投资目标，在心态上做好好充足准备，冷静对待账面暂时的浮亏。因为在底部区间，人们对各种利好消息往往视而不见，对利空消息、负面情绪却特别敏感，很容易动摇底部布局的计划。

三

买什么？从大局着手，先抓贝塔，再求阿尔法

底部布局，我们需要重点关注确定性而不是弹性，一方面是从性价比的角度出发，另一方面要拥抱市场中的最大共识，寻找最不可能错过行情的资产，避免行情来了没赚到钱的尴尬。

比如对于股市来说，每一轮行情都会有几个强势的行业领涨，成为行情的主线，涨幅显著高于市场平均水平，是超额收益的主要来源。但在行情开始初期，主线往往并不明确，因此宽基指数相较于行业指数的确定性更高。

比如在2019年和2020年，每一年涨幅排名靠前和靠后的行业都有较大差异，并且首尾相差巨大（涨幅第一和涨幅倒数第一之间的差异），而沪深300这样的宽基指数覆盖的行业较多，持有的个股也往往是行业内的佼佼者，2019年和2020年分别上涨了36.07%和27.21%。

因此底部出击，可以先借助宽基指数基金抓住贝塔收益（作为底仓配置，确保不错过整体行情），再借助主动基金或行业指数基金追求阿尔法收益（作为进攻性仓位，抓住涨势较强的主线行情）。

来源：Choice

四

怎么买？按部就班，步步为营

底部区间，有可能出现多次新低，有持仓的人会非常焦虑，等待抄底的人会比较兴奋，但熊市不言底，底部布局需要进行精心的规划和布局，要理性出击，不能杂乱无章。

首先不要把鸡蛋放在一个篮子。采用资产配置策略，在不同的时间点选择具备较高性价比的资产进行配置，降低整个账户的波动，在波谲云诡的市场中更好坚持下去。

其次进行合适的计划，掌握好投资的节奏。比如底部出击，不建议一次性、押注式交易，适合采用定投或者分批建仓的方式。源源不断的资金，能够使投资者减缓市场震荡带来的择时焦虑。

五

泼天的富贵，不是谁都能够接得住

回顾A股历史，有过多次历史大底，但能够在历史底部区间成功布局，在后续的行情中赚的盆满钵满的人寥寥无几，更多的人是擦肩而过或者抓住又失去。

这说明，投资机会的出现，并不意味着轻轻松松就能够成功抓住，泼天的富贵，不是谁都能够接得住的。希望我们的思考能够给大家一些启发，通过认真的计划、不折不扣的执行，提高底部出击成功的概率。

声明：本文转载自公众号：二鸟说（ID：twobird2017），文章内容仅代表作者个人于材料制作时结合当时市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来长期实际投资方向，不构成任何投资建议，与小顾基金立场无关。市场有风险，投资需谨慎。