【二鸟说】三年了，没赚反亏，是自己不适合投资吗？

小顾陪伴

2024年01月17日

过去的三年，都是成长；未来的三年，充满希望

三年时间，不算很长，但也不算很短。如果按照人均寿命70岁来看，人生也只有23个3年。如果用3年时间做一件事情没有任何进展甚至倒退，肯定是令人非常懊恼的。

2021年、2022年、2023年这三年，A股的赚钱效应比较差。不少投资者连续3年没有赚到钱，甚至还将前几年积攒的收益悉数回吐，还亏到不少本金。付出大量的时间、精力，却没有换来好的结果，于是内心开始不平静，信心开始动摇。

很多基民质疑基金经理的主动管理能力，于是转向股票或指数基金投资，亲自上阵进行配置、择时等操作，结果几番努力之后还是没有赚到钱，又开始自己质疑自己，发出了灵魂拷问：是我原本就不适合投资吗？

在经历长期调整之后，人们难免陷入过度悲观，对很多问题的思考也容易钻牛角尖。那么对于投资多年不赚钱这个问题，该如何更加客观和理性的去思考，下面就来谈谈我们的看法。

一

客观上，A股熊长牛短，波动较大

A股的特征之一是熊长牛短，牛市持续时间往往不超过两年，投资者意识到并真正参与其中的时间就更短，很难赚到足够的收益、获得足够的满足感。而熊市少则两三年，多则四五年，期间即便有特例独行、逆势向上的板块或者个股，数量极为稀少、极难把握，投资者往往是付出很多努力也难抵抗向下的大趋势。

A股的特征之二是波动比较大，牛市高点和熊市低点之间跨度大，对于很多行业指数或者个股来说，价格“腰斩”或者“脚踝斩”并不罕见。再加上很多投资者是牛市高位入场，熊市中的亏损幅度往往比较大。

可以看出，无论是从时间上还是空间上，熊市的整个过程非常难熬，真金白银的账户损失往往难以承受。

图：A股的牛熊周期

来源：Choice

二

主观上，很多人性的弱点需要克服

首先，人性中的贪婪和恐惧与生俱来。在火热的市场高位，股票的性价比低，但投资者购买热情很高，忘却了隐藏的风险。在冷清的市场低位，股票性价比高，但交易情绪低迷，错过潜在的机会。

其次，人们总是喜欢“即时满足”，但投资收益的积累却是一个循序渐进的过程。除了少数妖股，大部分股票价格上涨的背后是企业内在价值缓慢增长的一种外在反映，是一个需要很长的时间来螺旋式上升的过程。大部分人只想赚快钱，很容易脱离企业基本面，陷入追涨杀跌、赚少亏多的恶性循环之中。

还有就是羊群效应，大家总习惯于随大流、跟风，不愿意花时间进行独立研究、独立思考、独立决策。熊市中，只有具备独立思考能力的人，才不会整天怀疑市场、怀疑自己，也不会受周围各种悲观论调的影响，而是会从投资本质出发，去发现低位的机会。

三

初入市场，大部分人可能段位较低

从上面介绍的客观因素和主观因素来看，大部分人刚开始可能段位较低。

首先，很多人都是在行情比较火热的时候被吸引入市，抱着满满的信心，奔着赚大钱而来，对收益的期望过高，但对风险的认识并不深刻。对“股市有风险，入市需谨慎”这句忠告没有什么深刻体会，操作都很激进，很容易栽大跟头。

其次，资本市场是知识密集型的领域，有很多知识需要接触、吸收和储备。初入市场的人大部分没有金融研究背景，在这方面自然是处于劣势的。而这个过程需要时间沉淀，也需要自身的积极努力。

还有就是刚入市的时候，因为赚钱心切，初入市场的人很容易采用一些短期效果好，但长期无法积累收益的投资方法。比如很多新人都不免会先尝试低买高卖赚差价、龙头战法、追涨停板等，看着股价K线形态进行交易，有时候连公司到底做什么业务的都不知道，完全脱离了投资的本质。

对于很多刚入市场的人来说，会处处碰壁，交不少学费，但对于一个想做好投资的人来说，这些经验和教训都是很好的成长素材，吃一堑长一智，因为成功属于不断积极反思、能够认识规律并利用规律的有心之人。

四

通过努力，逐渐变成段位较高的投资者

投资并非无规律可循，没有人天生适合投资，也没有人天生不适合投资，通过后天的努力，很多人有机会成长为一个合格的投资人。

比如股神巴菲特，从小就开始接触股票，也有一些失败的投资经历，长大后在上哥伦比亚大学学习金融投资，之后遇到搭档芒格，在长达几十年的时间里才逐渐形成了完善的投资理念，是一个从普通人成长为适合投资的人的成功案例。

熊市中痛苦的经历，让人备受折磨，但也能让人主动进行反思，认真去提升投资能力，通过努力逐渐变成一个适合投资的人。

首先，要有信心和耐心。想探求投资的真谛，需要修炼心性，甘愿接受多方面、长时间的磨练，付出长期的努力。只有赚过亏过、哭过笑过、对过错过，才能实现认知觉醒，对资本市场看得越透，操作起来越从容，对牛熊轮回的应对才有望更好、更理性。

其次，要靠实力而不是靠运气。股市有句俗语，一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥若星辰。很多人都有抓住风口、抓住牛股短期大赚一笔的经历，这种靠好运气赚来的钱，终究会靠坏运气亏回去。只有静下心来，深耕某些行业、深挖某些个股，赚取企业长期成长的钱，形成一套适合自己的投资体系，才有可能最终将收益留下来。

最后，要正确看待投资在生活中、人生中的作用和地位，将投资作为生活的一部分，作为财富保值增值的一种手段，尽量不要放弃一切去全职投资，这样就算熊市漫长，也能够有一份稳定的收入维持生活，熬过寒冬，迎来春暖花开。

过去的三年，都是成长；未来的三年，充满希望。

声明：本文转载自公众号：二鸟说（ID：twobird2017），文章内容仅代表作者个人于材料制作时结合当时市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来长期实际投资方向，不构成任何投资建议，与小顾基金立场无关。市场有风险，投资需谨慎。