【二鸟说】在投资不顺的时候，如何重塑信心？

小顾陪伴

2023年02月11日

这几年行情大起大落的过程，也是投资者信心从坚定到脆弱的过程。2019年和2020年，A股整体行情火热，投资者信心百倍；2021年，虽有局部行情，但整体赚钱效应不高，消磨了不少人的斗志；2022年，一轮又一轮的调整则摧毁了不少人最后残存的一点信心。

市场的变化，让人们在担心害怕、洋洋自得和丧失信心三种情绪之间游走。但是经历过几次市场的牛熊变迁后，我们会深刻明白成功的投资至少需要两个条件：一是投资能力。比如拥有正确的投资理念和相对完善的投资体系，这需要日常一点一滴的积累；二是投资心态。理性看待市场涨跌，在关键时间区间要有勇气和信心下注。

而在当前磨底过程中，帮助大家重新树立信心已变得尤其重要。因为拥有信心才能在充满未知和波动的投资里坚守下去，在低位的时候敢布局，最终才会有机会到达终点。

一般来说，基金投资信心的来源有两种。一种是信人不疑。深知自己不专业，就选择信赖的产品、基金经理，然后不动如山的坚持。一种是自知自信。努力不断学习和进步，相信自己做出的选择和判断。下面就来提供一些建议，帮助大家在当前这个关键的时刻，重新树立投资信心。

一、梳理持仓：去粗取精，构建与自己契合的组合

市场行情好的时候，投资者往往看着这个基金不错，那个基金也很好，于是见一个买一个，不知不觉持仓基金数量达几十只。过度分散既加大了管理难度，也存在底层资产高度重合、同涨同跌的问题。市场调整时，正是组合持仓梳理的好时机。

首先需要根据资金量，确定适合的基金数量。比如10万左右的基金组合，最好不超过5只基金，单只基金最大持仓不超过3万。其他不同资产量的投资者可参考这个思路进行调整。

然后就是去粗取精，留下更加优质的基金，提高组合底层资产的质量，可以主要从以下三个维度来考虑：

第一个维度：同类基金对比。比如同一风格、策略、行业或同一基金经理管理的基金，通过对持仓、规模、业绩等方面进行对比，然后择优保留。比如投资者持有的基金A，底层资产以白酒为主，同时持有的基金B和基金C的底层资产也是白酒为主，这些基金具有同涨同跌的特征，合并为一只即可。同一类基金，规模小的打新收益增厚效果明显。同类基金比较业绩时，既要看短期业绩，也要看三年、五年这样的中长期业绩。

第二个维度：风险收益特征匹配。每只基金都有相对明确的风险和收益特征，如果和自己的风险承受能力、投资目标等不相匹配，就会带来困扰。比如有些主题基金，聚焦于一两个高景气赛道，涨跌幅比较大，如果遇到调整时发现自己夜不能寐，影响心态，那么这样的配置可能超出了自己的风险承受范围，要敢于“断舍离”。

第三个维度：组合的配置。考虑持有哪些类型的基金，并给予合适的比例，更好的适合自己的投资预期和目标。比如稳健型投资者，可以多保留一些纯债、固收+基金；激进型投资者可以多保留一些股票型、成长型基金。

这样经过优化后，自己持有的基金都是千挑万选出来的佼佼者，都是自己熟悉和了解的，值得信任。和优秀的产品为伍，非常有助于增强信心。

二、三省吾身：回顾过往操作得失，不断精进

账户的盈亏情况，和我们自己的投资操作密切相关，比如建仓和退出时点的选择，不同资产的配置等等。

首先，买卖时机的选择上，大部分投资者很容易在市场热度较高的时候进场或者大幅加仓。虽然短期可能会赚到一些钱，但此时热门资产价格普遍处于高位。一有风吹草动，调整幅度较大、调整速度较快，很容易造成亏损。因此要吸取教训，坚持“高不买、低不卖”的原则。

其次，在资产配置上，大部分投资者喜欢顺势操作。即股市火热的时候，眼红别人赚钱多，就不断地追买权益类基金，导致股债比例逐渐脱离了自己的风险承受能力。一旦调整来临，回撤情况远远超出了自己的预期，导致信心崩溃。正确的资产配置思路应该是从性价比出发，多进行反向思考，进行逆向操作。

最后，考虑风格匹配问题。有时账户业绩表现的好坏，也与市场风格切换有关。比如自己偏好持有一些稳健的价值型基金，但是当前市场的风格是成长占优，相较之下账户收益会有些逊色。或者组合中偏好持有成长型基金，波动性较大，在市场估值压缩的时候，回撤幅度可能大于市场平均水平。那么这些时候就需要投资者不动如山，坚持自己的投资风格，静待属于自己的高光时刻。

三、回归理性：设定合理的投资目标，长期制胜

牛市行情容易让人失去理智，不仅会自认为投资水平很高，还会认为投资赚快钱很容易。但市场是无情的，一旦调整来临，高涨的热情就会备受打击，产生失望情绪。

因此，我们需要回归理性，认识到投资本就不会一帆风顺，需要时间的复利，才能积累起可观的收益，也能积累起丰富的经验。经历这一轮牛熊后，可能会让我们收益留存不多，但我们更应该重新思考投资这件事。从现在开始，将经验教训也作为时间的复利的一部分，在投资这件事情上做好打持久战的准备。

同时，也要重塑自己的投资目标。投资者都希望能够赚点钱来改善生活，但是也要让投资目标和自己的风险承受能力相匹配，设定合理的预期回报水平。像“一年一倍”、“两年三倍”这种比较亮眼的收益，仅仅会发生在少数一段时间、少数人身上，不适合作为设定投资目标时的参考。从较长的时间维度来讲，股神巴菲特的年化收益率也仅仅只超过了20%。作为普通投资者来说，10%以上的长期年化收益率已然是不错的水平了。

四、重塑信心：纠错调整，为未来重新出发

通过上面的几个步骤，我们已经可以认识并纠正很多过往投资中的错误，以便未来做出更多正确的决定；组合也得到了进一步的优化，充分做好了应对市场风浪、迎接未来行情的准备，投资者完全可以对未来重新树立起信心。

这里我们还是劝慰大家不要预测底部，因为成功率并不高。也不要采用砸锅卖铁、借钱等激进的方式去抄底，因为会期望越高、失望越大。

在这种探底、磨底过程中，不如将时间和精力花在读书学习、挖掘优质基金、了解基金经理身上，以定投或分批买入的方式慢慢积累筹码，以便行情来临时能够厚积薄发，实现自己的投资目标。

声明：本文转载自公众号：二鸟说（ID：twobird2017），文章内容仅代表作者个人于材料制作时结合当时市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来长期实际投资方向，不构成任何投资建议，与小顾基金立场无关。市场有风险，投资需谨慎。