【市场温度】如何参考温度计投主动管理基金？

个人实盘来看，【沪深300实验室】上周一（6.27）定投 300元，一周累计收益率0.64%。

【中证500实验室】上周一（6.27）定投 300元，一周累计收益率0.57%。

目前持仓如下：

 风险提示：基金为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

主动管理型基金组合如何估值？一直以来是很多普通投资人难以解决的问题。指数基金的估值只需要看对应指数的估值指标，比如看对应的指数温度计就可以。但是，每个主动管理基金组合的成分构成又不相同，同时，主动管理基金的持仓及仓位，还有可能是变动的。所以，主动管理型基金组合通常更难估值。这可能也是为什么很多投资人会选择指数基金投资，而没有选择主动管理基金组合投资的理由。

到底如何对一个主动管理型基金组合估值？

首先，为了更好地理解。我们可以把主动管理型基金组合， 统一称作“指数增强型”组合（当然，有的组合可能起到了正增强的效果，有的短期可能起到了负增强的效果）。所以，理论上每一个主动管理型基金组合也都可以找到一个相似的指数。

如何确定每个主动管理型基金组合，相似的是什么类型的指数？

这里需要做的一个工作就是对整个组合进行穿透分析。

举个例子，比如且慢APP的投顾策略【新新向荣】组合目前持仓13只成分基金，13只基金按照2022年一季报穿透后,目前10大重仓股所属6大赛道占比大概如下：

周期：20%，制造：21%；金融：17%；消费：15%；医药：13%；科技：14%。一些朋友可能对这组数据没有太大感受。我再告诉大家，中证800指数，截至2022年6月15日，6大赛道占比如下：周期：20%，制造：18%；金融：22%；消费：16%；医药：10%；科技：14%。

换句话说，【新新向荣】组合权益部分的行业配置，与中证800接近。

要强调的一点是，【新新向荣】一直以来的管理思路就是，不过度暴露行业偏离，以中证800指数的行业构成作为参考，保持行业配置的相对均衡。更多的是通过选择具备超额收益的基金经理，来获得增强的收益。所以，理论上，我们就可以参考中证800指数的估值指标来判断【新新向荣】组合的估值。

当然【新新向荣】，是一个股债比大概20:80的组合，实际上波动较小。一些股票仓位较高的组合，如【兴证全球进取派优选】，通过这种方式寻找到相似的温度计指标，然后采用分批次买入、传统定投式（固定金额固定时间买入）、或者按照上周我写的《【市场温度】如何参考指数温度做定投？》的方式，长期来看应该都可以起到降低波动的作用（【兴证全球进取派优选】的行业配置相对均衡，可以参考全A指数温度计）。

不过，多说一句的是，每个主理人在管理组合的时候，都会有不一样的逻辑。大家在选择是否跟投前，要想明白的一件事，还是能不能理解主理人的完整逻辑。投资是一个开放的世界，没有绝对的对与错。

当前沪深300指数温度处于【30℃~40℃】区间，中证500指数温度处于【10℃以下】。

今天（2022.7.4），我会拿出300元，继续定投华夏沪深300ETF联接C，代码：005658.OF。

拿出300元，继续定投南方中证500ETF联接C，代码：004348.OF。