【市场温度】聊聊那些偏“交易”的基金经理

  数据来源：小顾基金，2022.6.27-2023.4.2

基金经理的风格分类方法有很多维度，其中一个就是根据换手率，分为偏交易型的和偏买入持有的。

这2类基金经理有啥区别？过去3年表现如何？

周末我对所有成立满3年，基金规模大于2亿，股票占比大于70%的基金进行了统计分析。主要的结论有3个：

1、偏交易型的基金，过去3年平均收益优于偏买入持有型的。

满足条件的偏交易型的基金（指过去3年平均换手率大于500%的基金），过去3年累计收益率平均为58.4%。平均卡玛比率为0.47（卡玛比率为区间年化收益与最大回撤之比，比率越大越好）。同时，平均超越基准收益44.52%。（数据来源：wind，且慢投研，2020.4.3-2023.4.2）

而满足条件的偏买入持有的基金（指过去3年平均换手率小于200%的基金），过去3年累计收益率平均为49.39%，平均卡玛比率为0.43，平均超越基准收益34.60%。（数据来源：wind，且慢投研，2020.4.3-2023.4.2）

2、偏交易型的基金，更愿意买中短期热门赛道。

我统计了所有偏交易型基金和偏买入持有型基金，过去1年6大赛道平均配比。具体数据如下图所示。可以发现，偏交易型的基金平均配置最多是中游制造赛道。偏买入持有型的基金平均配置最多的是下游消费赛道。

我们知道，站到过去2年角度看，新能源为代表的制造赛道一直是热门赛道。站到过去10年角度看，消费赛道是过去的长跑冠军。

也就是说，偏交易型的基金更愿意买中短期热门的赛道。偏买入持有的基金更愿意买长期表现好的赛道。

统计所有满足条件的偏交易型的基金，可以发现平均规模为11.6亿元。偏买入持有型的基金，平均规模为44.46亿（数据来源：wind，且慢投研，2020.4.2-2023.4.2）。

这也符合常识，船小好调头。一般规模过大的基金，往往都是采用配置的思维，只有规模相对更小一些的时候，更容易实现高换手。

你关注的基金经理，更多是偏交易型的还是偏买入持有型的？你更青睐哪一种呢？

最后，本周我还是会维持降低权益资产增速的打法，拿出500元现金流，定投固收加策略的【新新向荣】（👈点击直达策略详情页）。