【市场温度】如何参考温度计做定投？

郭志强

2022年06月27日

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- 本周市场温度 -

上周市场整体上涨。沪深300涨1.99%，中证500涨0.82%，创业板涨6.29%，科创50涨0.86%。

市场温度较上周有所上涨。全A指数当前19.03℃，沪深300当前35.47℃，中证500当前7.43℃。整体都处于低估、合理区间。

历史温度参考：

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- 本周市场感悟 -

一般我们说投资有3大问题要解决：

1、买什么？

2、何时买？

3、何时卖？

用一句话概括，我们都希望买到一个长期震荡向上的资产，同时能够在低点买，在高点卖。

宽基指数通常被我们叫做“不死的资产”，所以选择宽基指数基金投资，解决了第一个问题。但第二、三个问题是关于择时的问题，向来是大家的难点。所以，后来大家发明了用定投的方式，来解决何时买的问题。

传统的定投就是固定时间，固定金额买入一个资产。这样做的好处就是避免了择时，能够通过分批次买入，起到摊薄成本的效果。

不过，有一些投资经验的朋友，可能就会思考一个问题，有的时候，我们能够明显感觉到市场处于更低估或更高估的状态，那这个时候如果我们增加或者降低一些定投的金额，定投的效果岂不是会更好？

首先说，答案是肯定的。但问题是，如何去判断市场的估值大概处于什么区间？

市场温度计就是一个很好的判断市场估值高低的工具。

所以，如何将传统的定投方式，升级为通过市场温度定投指数基金，起到适当择时，并增厚收益呢？今天和大家分享2个通过指数温度，定投沪深300和中证500指数基金的方法。

1、根据沪深300指数温度定投沪深300指数基金：

第①步：将沪深300指数温度分为【30℃以下】、【30℃~40℃】、【40℃~50℃】、【50℃~60℃】、【60℃~70℃】、【70℃以上】6个区间。

第②步：买入金额：在【30℃以下】买入1000元，【30℃~40℃】买入600元，【40℃~50℃】买入360元，【50℃~60℃】买入216元，【60℃~70℃】买入130元，【70℃以上】不买。（金额仅做示例使用，温度每提高10℃，定投金额减少40%）

第③步：定投日期：每周一（历史回溯发现，无论周几定投，结果差异微乎其微）。

第④步：卖出机制：在沪深300温度大于70℃；市场情绪过热；或者有其他理由时将沪深300指数基金调仓为偏债型的基金或者货币基金。等待市场进入可定投区间的时候，按照步骤①，再将偏债型基金或货币基金转换成沪深300指数基金。

这里，我们回溯了2018.1.1-2021.2.9（市场温度刚好是从合理到低估，再到高估的一个区间段）固定时间固定金额定投和使用温度计定投的表现。统计区间内，沪深300涨幅36.68%，固定时间固定金额定投方式收益46.14%，温度计定投方式收益为54.16%。统计历史数据可以发现，在市场经历一个从合理到低估，再到高估过程的时候，定投收益往往都比一次性买入要好。同时，使用温度计定投的收益也在大部分时候都能比固定时间固定金额定投收益更好。

2、根据中证500指数温度定投中证500指数基金：

第①步：将中证500指数温度分为【10℃以下】、【10℃~25℃】、【25℃~40℃】、【40℃~55℃】、【55℃~70℃】、【70℃以上】6个区间。

第②步：买入金额：在【10℃以下】买入1000元，【10℃~25℃】买入600元，【25℃~40℃】买入360元，【40℃~55℃】买入216元，【55℃~70℃】买入130元，【70℃以上】不买。（金额仅做示例使用，温度每提高15℃，定投金额减少40%）

第③步：定投日期：每周一（历史回溯发现，无论周几定投，结果差异微乎其微）。

第④步：卖出机制：在中证500温度大于70℃；市场情绪过热；或者有其他理由时将中证500指数基金调仓为偏债型的基金或者货币基金。等待市场进入可定投区间的时候，按照步骤①，再将偏债型基金或货币基金转换成中证500指数基金。

这里，我们回溯了2018.1.1-2022.6.24，固定时间固定金额定投和使用温度计定投的表现。统计区间内中证500涨幅-1.27%，固定时间固定金额定投方式收益11.87%，温度计定投方式收益为15.42%。统计历史数据可以发现，定投收益大部分时候都比一次性买入要好，同时，使用温度计定投的收益也在大部分时候都能比固定时间固定金额定投收益更好。

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- 重要说明 -

1、理论上，在指数温度越低估的时候买的越多，在越高估的时候买的越少，定投的收益率就越高。也就是说温度每提高一个区间，定投金额减少的比例越大，则定投的收益率就越高。但若减少比例过高，则实际定投的金额就会减少，真实的收益就会很少。所以，温度每提高一个区间，定投金额减少的比例，既要考虑收益率，也要考虑到手的真实收益后决定。不同比例数据回溯后发现：温度每提高一个区间，定投金额减少40%，性价比较高。

2、中证500指数因成分股中的周期股最近一年多业绩增长而同步增长，但股价呈现下跌的态势。这样的结果就是中证500指数温度处于更加低估的区间。但长期来看，周期股业绩的持续性存疑。所以理论上不排除未来指数股价增长很少甚至不变，但因成分股的业绩下滑而导致温度也会提升的可能。所以，目前阶段，中证500指数的温度定投区间采用相对保守的方法，分为【10℃以下】、【10℃~25℃】、【25℃~40℃】、【40℃~55℃】、【55℃~70℃】、【70℃以上】6个区间。

3、指数温度低估，不代表指数价格不会继续下跌。反过来，指数温度高估，也不代表指数价格就一定会反转下跌。指数温度低估之后，还可能更低估；高估之后，还可能更高估。换句话说，根据上述的温度计定投方法，不能保证在低估时买入后指数不继续下跌，也不能保证在高估时，调仓成偏债型基金或货币基金后指数一定下跌，有可能调仓后指数仍然会继续上涨。

4、至少3年以上不用的闲钱可以考虑参与温度计定投。短期指数基金的波动较大，可能有20%甚至更高的波动，要做好充分准备。

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- 实盘实验室 -

我们会开启沪深300和中证500，2个指数实盘实验室。每周我会实盘拿出一部分现金流，按照指数温度计定投沪深300和中证500指数基金。

当前，沪深300指数温度处于【30℃~40℃】区间，中证500指数温度处于【10℃以下】。

今天（2022年6月27日）起，我将开启该实盘实验室：

大家可在小顾基金APP-搜索框-分别输入“005658”、“004348”，确认基金产品名称并点击“买入”按钮，根据自己的定投计划和倍数进行买入操作。

欢迎更多认可同样理念的同路人关注，共同开启指数定投计划。

如果您的朋友还没下载小顾基金app，请分享「小顾基金」小程序给他/她，点击小程序首页的图片或复制以下链接进行下载吧。

https://mbd.baidu.com/ma/s/8AGdIuyH

风险提示：

1、基金过往业绩并不预示其未来表现，市场有风险，投资需谨慎。请投资者在购买前认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等销售文件、基金管理人发布的公告及公开披露的其他信息。

2、定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是代替储蓄的等效理财方式。投资者需全面认识基金的风险收益特征，对基金招募说明书风险提示章节中提示的投资风险有足够了解，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，做出独立的投资决策，并自行承担购买基金的投资风险和相关责任。

免责声明：本文的观点仅代表本材料制作之时笔者结合当时的市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来的长期实际投资方向，不构成任何投资建议，随着市场行情等因素的变化，笔者的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，市场有风险，投资需谨慎。