【市场温度】一直在想的2个问题

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- 本周市场温度 -

历史温度参考：

如何做好基金组合的投资，我想是很多朋友都在思考的话题。一直以来，我在想如果把这2个问题解决了，基金组合会不会就能做得很好：

1.知道未来市场机会在哪？

2.如何选出适合机会的资产？

可能有一些朋友会觉得有道理。实际上，这是一种“基金经理的思维”。这种思维的特征是，你自己要去发现好的机会，然后去参与。

比如有些朋友自己做窄基指数基金的投资，实际上就是这种思维，想去找到未来的机会行业，然后低买高卖。

但这种思维的问题是，对于绝大多数普通投资人，想知道市场未来的机会，是十分困难的。所以可操作性可能并不高（当然，有些朋友可能还没发现或并不认可这个事实）。

还有没有别的方法？

其实一个人即使并不知道未来机会在哪，但他只要知道市场包括的机会可能都有哪些，然后选出能抓住这些机会的人，把他们都买了，或许也一样可以做好投资。

这种思维我把它叫做“HR思维”。比如我们做的主动管理型基金的投资，就是这种思维。

市场的机会可能都有哪些？如何选出优秀的基金经理？

就我个人而言，根据不同维度，我把市场分成了几种不同的机会。

根据不同行业的划分，我把整个市场分成了周期、制造、大金融、消费、医药、科技6大赛道；

根据估值高低，把市场分成高估值、低估值板块；

根据市值大小，把市场分成大市值、小市值板块；

根据股息率高低，把市场分成高分红、低分红板块。

然后，根据我们的基金量化分析工具，可以给不同的基金经理对应的标签。比如，有的是单赛道基金经理，有的是均衡型的。有的是大市值风格的基金经理，有的是小市值风格的基金经理等等。

这样，我们的重心就可以放在更多筛选优秀的基金经理上了。当然，我们选出来的基金经理如何监测，他是否按照他的风格在运行，我们还需要结合基金的表现和对应市场的表现去验证和完善。

我举个例子，市场表现来看，年初至今，以煤炭为代表的周期板块，表现最好，最抗跌，只下跌7.19%，大金融板块次之。不同风格来看，年初至今低估值、高分红风格股票，表现更好。

数据来源：wind 资讯，且慢投研，2022/5/29

说明：板块区间涨跌幅的选择的是每个板块包括行业的平均值。

数据来源：wind 资讯，且慢投研，2022/5/29

说明：不同风格划分的标准是根据中证800指数成分股的市值、估值、股息率分布来实现。区间涨跌幅值是选择所有满足条件成分股的中位数。

基金表现来看，我们选择成立日在2019.1.1之前的偏股混合型基金为样本，可以发现，年初至今表现最好的基金是万家精选A，截至2022.5.27涨幅35.05%。

根据咱们的工具，可以看到，它属于典型的单赛道基金，近3年的重仓行业都是大金融，当然，今年一季报可以看到也重仓了不少周期板块。

刚好这2个板块都是年初至今表现最好的赛道。另外，重仓股风格也属于低估值、高分红。上文所述，这2个风格也是年初至今表现最好的。

所以，通过工具对基金打标签，以及监测业绩表现，然后将市场划分为不同的板块，并关注各板块的表现，然后将二者一对比，咱们就可以实现对主动管理基金跟踪监测了。

当然，有的时候，也会碰到风格飘逸的基金，就是它的标签和市场对应风格的板块表现并不一致。那这个时候，实际上就可能是出现了疑点，我们就需要进一步跟进调研确认偏离的原因。进而实现对基金的动态监测。

与此同时，也要强调，对基金经理标签化，也是一个持续的过程。无论是对标签定义的升级，还是由于基金经理本身能力圈的突破，标签都可能会不断更新。

所以，基金投资，实际上永远是一个动态的过程。

当然，还要强调，本文提到的基金也只是为了说明使用，不代表目前我看好它们。而且，一般表现最好的基金一定是比较激进的，从它属于单赛道风格的基金，就可以看出。这类型的基金，实际上我个人会相对更谨慎地关注。

反而让我更舒心的可能是那些相对均衡，多赛道，或风格相对比较稳健的基金。篇幅原因，无法展开探讨了。后续，有机会，也争取跟大家多多分享、探讨。

数据来源：wind 资讯，且慢投研，2022/5/29

数据来源：wind 资讯，且慢投研，2022/5/29

数据来源：wind 资讯，且慢投研，2022/5/29

 特别声明：上述评价，仅为个人看法。

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- 当前温度下投资的盈利概率 -

最后，当前温度下，买入不同股债比例的组合，持有1年、3年赚钱的概率是多高？累计收益落在不同区间的概率又是多少？