【市场温度】市场下跌，三季报机构做了哪些操作？

个人实盘来看，【沪深300实验室】上周一（10.24）定投 500元，累计收益率-12.02%。

【中证500实验室】上周一（10.24）定投 300元，累计收益率-6.10%。 

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- 本周市场感悟 - 

最近市场持续下跌，近3个月以来，6大赛道中31个行业均录得负收益。市场下跌，三季报机构做了哪些操作？

我整理了三季报所有基金重仓股的变化情况。统计结果总结一句话：2022年三季报，6大赛道均获得了基金净买入。

具体来看，其中制造赛道净买入336.17亿，6大赛道中排首位；其次是科技赛道，净买入321.9亿；周期268.1亿排第三，医药生物221.49亿，消费131.06亿，大金融79.94亿紧随其后。

换句话说，市场在下跌，基金整体在逆势加仓。

不过，基金加仓一定会上涨吗？当前6大赛道基金重仓股都在净买入，每个赛道又该怎么看？

我又统计了2018年四季度以来，每个季度各赛道基金重仓股的净流入与收盘价的对比情况。结果如下：

可以发现，周期赛道2020年三季度到2021年三季度持续获得资金的买入，同期周期赛道也上涨近30%。不过2021年四季度以来，除去2022年一季度，其他几个季度资金尽管还在流入，但流入幅度显著降低。同期周期赛道调整也超过15%。

所以，尽管2019年中报以来基金重仓股在周期赛道持续净流入，意味着周期赛道持续处于强势阶段。但当前来看，趋势有所走弱。

制造赛道和周期赛道有相似之处，近2年基金重仓股在持续净买入，同样意味着制造赛道处于强势阶段，但2022年三季报净买入幅度有所降低，也就是说趋势同样有所减弱。

大金融赛道2018年四季度以来，基金重仓股并没有形成持续的买入、卖出趋势。2022年中报大金融赛道呈现净流出，但2022年三季度基金重仓股在净买入。所以，从这个角度看，大金融赛道或不排除扭转颓势的可能。

消费赛道基金重仓股2021年中报到2021年年底呈现净流出，同期消费赛道下跌超过25%。2022年一季度以来，基金重仓股呈现连续3个季度净买入态势。所以，从这个角度看，消费赛道不排除阶段性见底的可能。

医药生物2020年四季度以来，基金重仓股呈现持续买入的趋势。但同期医药生物下跌近40%。换句话说，2020年四季度以来，指数一直在下跌，但资金却在持续买入。从这个角度看，医药赛道也不排除阶段性见底的可能。

科技赛道，2018年四季度以来，仅2个季度基金重仓股在净卖出。2021年一季度以来，科技赛道调整超过30%。截至2022年三季度，科技赛道收盘价跌到了比2019年一季度还低的位置。与此同时，基金重仓股也从2022年中报的净卖出，变成了2022年三季度净买入。所以，从这个角度看，科技赛道也不排除阶段性见底的可能。

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- 本周实盘实验室 -