再创新低，请做好“防护”工作

最近一周股票市场震荡调整，主要指数均获得负收益。沪深300指数-0.44%，中证500指数-3.61%，创业板指数-2.60%，科创50指数-1.66%（数据来源：wind，2024.1.15-2024.1.19）。

市场情绪角度来说，沪深300指数最新收盘价处于近5年0.8%分位（数据来源：wind，2019.1.22-2024.1.19）。市场情绪已处于极度悲观区间。股票市场值得关注。

12月规模以上工业增加值同比增长6.8%，高于市场预期值的6.55%。工业稳增长态势向好。市场认为后续随着稳增长政策发力的情况下，2024年经济有望延续修复（数据来源：wind，2024.1.17）。

债券市场最近一周继续上涨，中债-综合净价（总值）指数涨0.12%（数据来源：wind，2024.1.15-2024.1.19）。不过，考虑到目前10年期国债到期收益率已处于近5年0.4%分位。债券资产考虑标配为主（数据来源：wind，2019.1.18-2024.1.19）。

综合来看，以国内股债为核心的配置策略，当前我们建议中高配股票（A股）、中配债券，卫星方向鉴于美债利率较高且处于加息周期尾声，有能力者可关注美元债。

根据上述市场观点，我们应该如何规划自己的投资？中配、中高配分别对应怎样的仓位？具体的基金品种应该如何选？

如果您有上述疑问，可以参考我们针对不同人群给出的配置方案：

进入2024年，A股不仅没有迎来上涨，反而加速下跌，上周上证指数更是跌破2800点，很多指数继续创出新低。

以代表大盘股的沪深300为例，自21年2月高点5930点下来，近3年的时间依然还在寻底过程中，上周最低跌到3171点，近乎腰斩。

沪深300指数日K线，来源：万得，统计区间：2020.8.7-2024.1.19

去年下跌中相对抗跌的中小盘最近跌得甚至比大盘股还要多，之前热门的微盘股也似乎迎来了补跌行情。

万得微盘股指数日K线，来源：万得，统计区间：2023.5.30-2024.1.19

全市场整整齐齐相继下跌，这也让全市场估值得以快速下降。

从万得全A的风险溢价指标（1/市盈率-10年期国债收益率）来看，目前近十年分位数来到94.5%，意味着只有5%左右的时间比现在更加便宜。

来源：万得，统计区间：2014.1.24-2024.1.19

当然，目前大家都焦点并不在于估值便不便宜，而是不清楚未来会是怎样，没有了信心。

回看过去每次低点，虽然不是每个人都经历过，但通过客观数据，我们还是能想象到当时的人们也是同样的悲观。

过去那些比现在估值还更加便宜的5%的时间里，多少人也会担忧未来的前景，当各种数据创出了历史记录，他们也会怀疑这次是否不一样了。

目前我们确实遇到了很多问题，解决这些问题需要市场的、非市场的各种力量，作为普通的参与者，我们没法预知未来一定会怎样，也没法预知在哪一天会有转机。

也正因此，我们需要做好资产配置，需要分散投资，需要投前做好资金规划和承受能力评估，需要确保自己等得起。

做好了这些“防护”工作，我们也无法在下跌中毫发无损，但能帮助我们控制回撤、稳住心态，有能力把握住未来上涨的行情。

巴菲特说过的，如果你手持火把穿过炸药库，即使毫发无损，也改变不了你是一个蠢货的事实。

反过来，如果你穿着三级甲穿过炸药库，即使也受了点伤，也不失为聪明之举，你会成为最有机会拿到奖励的人。

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