12月，还有希望吗？

小顾陪伴

2023年12月05日

四笔钱专栏

「四笔钱配置」专栏是一档围绕个人资产配置的栏目，每周一晚在「且慢陪伴」公众号、且慢APP更新，为大家带来资产配置理念介绍、市场解读，以及适合当下的投顾策略配置建议。

本期是12月份的首期文章，我们为大家带来上个月的市场回顾和后市展望，在纷繁复杂的市场中，且慢与您一路相伴。

11月市场复盘

一、股票市场

主要国家、地区股票指数来看，11月份有涨有跌。其中创业板指调整较多，美股三大指数表现靠前。

二、债券市场

债券市场11月份震荡调整。月初 11年期国债到期收益2.69%（2023.11.1），月末为2.67%（2023.11.30）。

三、不同类型基金

11月偏股混合型基金指数涨幅0.39%，表现最好。其次是货币基金指数单月0.15%。债券基金指数0.14%、偏债基金指数0.02%紧随其后。

12月市场展望

参考过去10年数据，A股市场每年12月往往都会有较好的表现。

我们统计了过去10年，每年1-12月沪深300指数的涨跌情况。发现过去10年，沪深300指数在12月正收益概率达到了70%。

至于原因，主要来自三方面：

一方面，每到年末大家的“胆子”更大。一些重要的会议都在年末召开。市场对会议往都抱着较好的预期，同时会议还会释放一些政策信号。信心足了，“买买买”的意愿就更高了，市场上涨的概率也就变大了。

其次，大家对业绩的“想象空间”打开。三季报披露完毕后。接下来是大概5-6个月的业绩空窗期。在这个期间，市场有望围绕着业绩超预期进行博弈。

另外，年末市场的“钱袋子”更鼓。年末节假日期间资金需求往往更大，央行也通常都会释放一定的流动性。水涨船自然也高。

今年以来，不少朋友觉得A股很难，纷纷表示看不到希望。

实际上，投资人的感知往往有滞后性。目前的“痛感”更多来自于2022年（沪深300指数2022年跌了21.63%），年初至今沪深300指数只下跌9.7%（数据来源：wind，2023.1.1-11.30）。

本轮熊市持续时间确实很长，但当前位置，还是提醒大家理性看待市场，不要被可能的“最后一根稻草”压垮。

本月金融数据，M1增速持续下滑，M1-M2剪刀差继续扩大。反映出经济处于弱复苏阶段。参考历史数据，如果M1持续走低，10年期国债到期收益率可能也会下行。在此背景下，债券市场一样值得关注。

最后，从市场温度角度来说，主要指数温度都处于相对低估区间，意味着当前股票资产配置性价比更优。

综合来看，以国内股债为核心的配置策略，当前我们建议中高配股票（A股）、中低配/中配债券，卫星方向鉴于美债利率较高且处于加息周期尾声，有能力者可关注短期美元债。

根据上述市场观点，我们应该如何规划自己的投资？中配、中高配分别对应怎样的仓位？具体的基金品种应该如何选？

如果您有上述疑问，可以参考我们针对不同人群给出的配置方案（点击图片即可直达）

另外，我们更新了一档新的视频栏目——《扎心的投资实话》，用戳心窝子的话深入剖析金融市场的现实。不论你是新手小白，还是经验老手，在这里都能学到新的知识，看到有趣的金融观点。

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风险提示（滑动查看）

上述资产配置方案的思路意在帮您合理分配资金、分散投资风险，但不保证投资收益，按照上述思路提供的得出的整体方案中，单一投顾策略可能超过您的风险承受能力，购买时请您谨慎评估，完成投资者风险测评，清楚了解自己的风险承受能力。兴证全球进取派优选组合风险等级为中风险，适合C3及以上风险承受能力客户，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的组合。本文的大类资产配置建议是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，请读者注意数据的实效性，对自己的投资行为负责。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。温度计估值数据仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。市场有风险，投资需谨慎。帮您合理分配资金、分散投资风险，但不保证投资收益，按照上述思路提供的得出的整体方案中，单一投顾策略可能超过您的风险承受能力，购买时请您谨慎评估，完成投资者风险测评，清楚了解自己的风险承受能力。本文的大类资产配置建议是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，请读者注意数据的实效性，对自己的投资行为负责。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。温度计估值数据仅供参考，不构成投资建议。文中的部分测算使用了历史数据，测算结果仅作示例，所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表基金现在或未来的收益表现，不作为收益保证或投资建议，实际回撤可能会大于模型展示的收益波动。投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。市场有风险，投资需谨慎。