五年翻一倍的它，却套死了人

最近一周市场整体震荡为主，主要指数均出现下跌。沪深300指数-0.84%，创业板指数-2.45%，中证500指数-1.08%，科创50指数-2.98%（数据来源：wind，2023.11.20-11.24）。

11月21日公布了11月美联储会议纪要，纪要表述整体偏中性。考虑到美国目前的通胀及就业情况，市场普遍认为12月加息的可能性较低。美联储此轮加息周期或已结束，人民币升值趋势或将延续。国内权益资产吸引力增加。

沪深300指数收盘价位于近3年0.9%分位，意味着过去3年99.1%时间入场的投资人目前都是亏损状态。沪深300指数最新5日平均成交额，也位于近3年1.3%分位。

两组数据充分体现了目前市场交投低迷，情绪处于相对悲观区间，中长期来看目前股票资产配置性价比较高（数据来源：wind，2020.11.25-2023.11.24）。

综合来看，以国内股债为核心的配置策略，当前我们建议中高配股票（A股）、中低配/中配债券，卫星方向鉴于美债利率较高且处于加息周期尾声，有能力者可关注短期美元债。

一个指数近五年翻了接近一倍，但买了它相关基金的人却大都被深套，这是为何？

这个指数就是前几年大红大紫的新能源，5年前中证新能源指数1000多点，现在依然有2000多点，5年间年化收益率12.56%，接近翻倍。

来源：中证官网，统计区间：2018.11.25-2023.11.24

回头看，指数近5年还赚了接近一倍，可买的人大都亏钱，原因就在于5年一倍不是每年均匀上涨，而是先用了3年翻5倍，然后再用两年跌成一倍。

在2020-2021年，市场传遍了“有锂走遍天下”的口号，于是大家蜂拥而至，大部分人的成本在21年的高位。

随着这两年的大跌，新能源赛道股成了“狗不锂”（狗都不买新能源），前期高位买入的人也便深套其中。

当然，新能源绝对不是个例，无论是指数基金还是主动基金，都会存在基金表面赚钱，而买了的人亏钱的现象。

之所以会造成这种现象，归根结底还是因为大部分人驾驭不了所选的基金，被过去好得不像话的历史收益吸引，在高位大量买入。

要避免这种悲剧发生，需要各方的共同努力，比如基金公司和销售机构立足长远，尽量减少在高位新发基金和大规模营销；比如财经媒体不为了流量煽风点火、吸引眼球；比如各路专业人士适时发声，引导基民；再比如....

但每一方都有自己的利益诉求，我们只能呼吁，无法强求，“行有不得，反求诸己”，改变不了环境，最好的方式就是改变自己。

一方面，可以考虑在买入方式上进行优化，比如用此前文章介绍的“正金字塔加仓方式”，在高位少买，低位多买，降低持仓成本。

另一方面，更重要的是为自己降低投资难度，选择简单的，自己看得懂的产品投资，或者寻求信得过的投顾帮助。

回顾这几年，亏得最惨的基民往往是重仓一些行业主题基金，比如医药、新能源、中概股等等，这些行业主题基金本质是工具，本身没有好坏之分，但是能否在上面赚钱，主要取决于有没有驾驭这些工具的能力。

毫无疑问，这些行业主题基金相比宽基指数（如沪深300）或者全市场选股的均衡型主动基的投资难度高很多，不仅需要你同样具备大环境冷暖的感知能力，还要在细分行业具备超过平均水平的认知能力。

这也是为什么且慢一直建议均衡配置，不赌赛道，不赌风格的原因，这其实是在为投资者降低投资难度，把复杂的行业选择、风格选择留给了基金经理和主理人。

当然，即便如此，大势向下也还是无法独善其身，但相对均衡的配置，可以降低产品本身的波动，避免下行周期里的亏损幅度；另外在简单易懂的投资逻辑下，需要关注的东西变少了，处于周期底部也更不容易焦虑。

基于上述逻辑，我们在四笔钱配置建议中的权益策略选择了进取派优选（适合存量资金配置）和周周同行（适合增量资金定投），主要也是看中其均衡配置的风格。

从策略的历史表现来看，目前两者也均跑赢了各自的基准、沪深300，以及代表偏股型基金平均水平的万得偏股基金指数。（数据及下图来源：且慢，截止至2023.11.23）

兴证全球进取派优选：

周周同行：

目前在这两个策略上的投资或许还处于亏损之中，但并不需要担忧某个行业还会不会好的问题，也不需要焦虑未来的哪种风格好，只需控制好适合当下和自身风险水平的仓位，耐心等待市场价值回归那天的到来。

对于这类高风险高波动的权益组合，用什么钱买，不同人、不同时间点配置多少，都会严重影响到最终的投资体验和配置效果。

基于当前的市场观点，我们应该如何规划自己的投资？长按扫描下方二维码可以参考我们针对不同人群给出的配置方案：