久违的大涨后，如何操作？

上周市场迎来久违的大涨，沪深300指数单周上涨4.47%，在连续的阴跌过后，这种级别的上涨给人一种久旱逢甘露的感觉。

细分来看，上周大涨的主要是以金融地产为代表的权重股，因此沪深300、上证50等大盘指数的涨幅要明显大于中证500、中证1000等中小盘股指。

对于这次上涨，很大程度跟上周政治局会议有关。本次会议释放出关于房地产、地方债和资本市场的积极信号超出市场此前预期，市场普遍认为这是本轮下跌的“政策底”。

一方面，这些政策的落地会对经济基本面构成实质性利好，影响股价的重要因素「企业盈利」有望得到支撑；

另一方面，超预期的表述也点燃了市场参与者的热情，市场风险偏好也有所修复。

不过，就像利空出现我们建议大家不要太过悲观一样，当利好出现、市场参与者都普遍乐观的时候，我们也建议更加冷静看待。

当新消息出现，市场会很快消化，该涨的涨，该跌的跌，后面会如何演绎，还需要看进一步的落地实施，以及是否有进一步的超预期事件出现。

对于我们普通投资者而言，去分析政策，甚至去预判政策，以此来做买卖交易是非常困难的，就拿这次来说，在会议前大部分人都猜不到这次会议会出什么利好，甚至很多人连会有这个会议都不知道。

更适合我们的做法，其实是判断好现在大致的位置，在低位多买点，在高位适当卖点，剩下的交给时间。

那现在来到什么位置，接下来又该如何操作呢？下面提供一些数据和思路供大家参考。

从市场温度来看，目前主要股指处于合理/低估状态，例如沪深300指数温度在36.16℃，意味着统计以来只有36.16%的时间比现在更低。

来源：万得，且慢APP；统计区间：2012.12.14-2023.7.28；市场温度采用市盈率、市净率、风险溢价三个指标，并赋予这三个指标对应权重，加权计算所得，温度越低代表市场性价比越高。

从经济周期的角度，当前也处于库存周期底部，按以往3-4年一轮周期的规律以及当前的位置，本轮周期有望在今年底出现拐点，基本面有望进一步改善。

从短期情绪来看，前期市场连续下跌，投资者情绪再度跌回冰点，最近市场回暖，颇有三根阳线改变信仰之味，但目前大部分人应该还是处于将信将疑状态。（也欢迎大家留言说说自己当下的感受和对市场未来的看法）

整体来看，当下市场依然处于合理偏低位置，已经不在绝对低位，但也离高位有不小的距离，按本专栏的配置观点，当下A股处于中高配区间。

这里稍微解释下「中高配」的意思：

如果把A股分成五档区间，正常区间我们给予中等仓位的配置（具体多少跟每个人都风险偏好和策略有关），如果市场超出正常区间，性价比更高就高配一些，高配又分成两档力度，现在正处于高配一档。

中高配意味着性价比偏高，但同时也意味着还没有到最高的时候（当然也不一定会出现），此时还是需要控制好仓位，避免过快的打满，以至于后期如果市场下跌处于被动状态。

操作方面，本专栏在6月初的时候，将A股从中配调整至中高配，同时建议大家分批加仓（详见文章），之后市场并未立马上涨，而是一直震荡至今。

来源：万得，统计区间：2022.4.26-2023.7.28

目前离近期低点距离还是比较近的，配置建议上也没有脱离「中高配」的区间，如果当下仓位不足依然可以分批补足，如果前期买得过多超过自己承受能力的，那也可以趁近期的上涨适当卖出。

由于每个人都情况不同，即便都是长钱，适合的股债配置也应该不同，没有一套放之四海皆准的方案，因此我们只能因人而异给出参考建议。