最近一周市场震荡调整，主要指数都录得负收益。沪深300指数-2.37%，中证500指数-1.34%，创业板指数-2.16%，科创50指数-0.14%（数据来源：wind，2023.5.22 -5.26）。

央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，LPR已经连续9个月“原地踏步”。市场分析认为，经济复苏的持续性，或是后续触发降息的主要因素（数据来源：wind，2023.5.22）。

美联储5月会议纪要中，市场认为：结合通胀、经济增长、宏观审慎等因素，当前美联储是否停止加息，内部仍有分歧（数据来源：wind，2023.5.24）。

其他，从市场温度角度来看，A股市场，主要指数温度处于相对低估、合理区间。中长期来看配置性价比依然较高。

最近收到不少小伙伴提出疑问，按专栏的参考仓位配置是不是太过于保守了？今天的文章我们想从下面几个角度来跟大家聊聊这个话题。

一、居民资产配置情况

我们先来看下我国和其他发达国家间居民资产配置的差异：

从上图我们不难看出：

1、 中国居民资产主要以实物资产的形式存在（例如房子），金融资产配置比例很低，合计约20%。

2、 金融资产中又以固收类金融资产为主（如银行理财），股票+基金的配置比例仅有2%。

假设我们把“股票+基金”都当做权益类资产，即便如此，国人权益资产占金融资产也仅有10%左右，更多的资金还是放在了银行理财等固收类资产中。

本专栏给出的参考仓位并不是针对于某个组合，而是站在更高维度，希望从账户甚至总金融资产的维度提供给大家资产配置的建议。

假设一位积极型投资者当下家庭全部长期资金里有55%的权益资产，或者一位平衡型投资者当下35%权益资产，对比上面的数据其实不能算低了。

二、相比收益，我们更应关注风险

关于“风险”是什么的讨论很多，但对于我们普通投资者而言，最直观的感受就是“会亏多少”，所以我们以“能承受的最大回撤”来定义投资者类型（保守型~3%、稳健型~7%、平衡型~15%、积极型~25%）。

对于我们普通投资者而言，无论是自己买基金做配置，还是考虑选择各种投顾策略，重中之重就是先确定大致的权益仓位，以此来控制可能遇到的最大回撤。

需要说明的是，这里的最大回撤不是只针对已投入的权益资产的亏损，而是你整体可投长期金融资产的亏损幅度，当然这也是非常非常极端的情况，但我们不能没有心理准备。

“股票是长期收益最高的资产”这句话是通过国内外几十年甚至上百年历史总结而来的，可我们未必能拿得这么久，期间的波动也很容易把我们甩下车，那就更别谈什么长期收益了。

德不配位必有灾殃，我们应该更关注风险多一些，选择自己真正能承受的，只有这样才能拿到自己应有的收益，而不是一味追求表面的“高收益”。

三、动态调整

不同类型投资者的参考仓位也不是一成不变的，当市场机会更多时，我们可以上大仓位，多买一些权益产品，当市场风险更大时，我们就减仓多买偏债产品，4月11日的调整就是很好的例子。

很多小伙伴关心，最近好像跌了很多，什么时候可以加仓？

确实近期A股港股都出现了比较明显的回调，沪深300年度收益甚至跌为负值，这还是在去年大跌20%的基础上发生的，自然让人特别失望。

但我们还是要理性看待，不能被情绪左右，别人情绪越差、越悲观，反而可能是给了我们更好的机会。

如果当下仓位不足的，可以加快建仓的节奏；仓位已经跟参考仓位差不多的，也可以略微上浮，比如中配状态下积极型投资者55%仓位，当下中配略超配状态下可以适当提高到60%左右，具体因人而异。

至于本栏目的配置建议调整，我们还需要对最新的一些数据进一步处理和分析，估计下周就会有答案了。

这周就聊到这，咱们下周再见~