为何预测总被打脸，不预测我们能怎么做？

每到年底，我们总会看到各式各样对明年市场的预测，如果去回看之前的预测，会发现大部分都预测都是错的，或者对错各半。

按理说，预测者不乏专业机构，但适合“专业”在预测这件事上并不是加分项，以至于市面上流传着“XX反买，别墅靠海”的调侃。

为何预测市场总会被打脸呢？

首先，当然有市场本身复杂多变的原因。

股市是个复杂系统，影响股市走势的因素非常多，包括宏观经济、政策、国际政治、投资者风险偏好等等，且各个因素是不断动态变化，之间还可能相互影响。

另外，参与者的行为也会对市场产生影响。

股市参与的个体众多且单独决策，个体与个体之间的关系非常复杂（从众效应，乌合之众等），个体有学习效应（未来不会简单的重现，系统会自我进化），价格与现实世界具有反身性。

最后，不得不承认的是，即便是专业机构也不是全知全能，他们也会犯错，同时也有自身立场和站位的影响。

预测市场这么难，那我们还怎么投资？

《周期》一书的作者霍华德马克斯告诉我们答案：你无法预测，但可以准备。

我们预测不了钟摆会摆到多么极端的位置，也预测不了钟摆何时还是向中点回摆，但我们可以大致判断钟摆现在的位置，并做出适当的应对。

落地到我们的投资上，就是追求模糊正确，大致判断各类资产的性价比，然后配置合适的仓位，当性价比发生变化时，也做出适当的仓位调整。

当然，因为市场惯性的存在，根据变化调整完仓位未必会很快收到正反馈，减完仓可能继续涨，加完仓可能继续跌，因此也需要同步做好心理准备。

以本栏目今年的配置建议为例：

在4月份时，市场情绪亢奋，而基本面并没有大家预期的乐观，市场处于“强预期，弱现实”的阶段，因此我们建议降低A股仓位，同时也提示了TMT板块短期过热的风险。

随后不久市场开始回调，TMT板块也在回调过程中首当其冲，这一次的调整很快得到正反馈，但不说明我们有准确预测市场的能力，只不过是做好了准备后遇到了好运气。

时间来到6月份，随着市场持续下跌，部分风险已被消化，A股的配置价值有所提高，长期估值更是处于历史底部区间，因此我们调高了A股的仓位。

事后回看，会发现6月后市场依然继续下跌，我们做出的应对并不能及时得到正反馈，但这也恰恰说明了市场的复杂性，我们无法准确预测，只能做出合适的应对，并耐心等待。

回到当下，本栏目依然维持A股中等偏高的仓位配置建议，这有两层含义，一是相对历史和横向对比债券类资产，目前的A股可以适当多配一些；二是不建议过早打完所有子弹，目前还未到高配阶段。

不预测，只做好应对的准备，始终是我们对抗这个复杂市场最重要的心法之一，相信市场也会奖励长期做正确的事的我们。

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