【志强聊投资】涨了3年，跌了1年

郭志强

2023年05月26日

以新能源为代表的中游制造赛道2019-2021年连涨3年，对不少这2年入市的投资人来讲，新能源就是他们“投基”岁月的青春。

青春是美好的，也是痛苦的， 2022年市场却开始转头向下。经过1年多的下跌，有人成长了，有人却“成仁”了…

数据来源：wind，盈米基金，2023.5.22

言归正传，现在中游制造赛道处于什么位置，该怎么看？怎么投？

首先，从估值（pb）角度来看，中游制造赛道的主要成分行业，2021年12月的时候，一半的估值，达到了历史90%以上的分位。

数据来源：wind，盈米基金，2021.12.13

经过1年多的调整，目前基本都已经处于相对低估、合理的区间。也就是说，从估值的角度来说，中游制造赛道目前中长期配置性价比相对较高。

数据来源：wind，盈米基金，2023.5.22

其次，从趋势角度来看，目前中游制造赛道接近机会线位置。历史经验来看，当价格持续处于机会线附近时，配置性价比往往更高。也就是说，站到趋势的角度来看，当前中游制造赛道的配置性价比也不低。

说明：机会线为指数过去一段时间内的最低价，风险线为过去一段时间内的最高价，分水岭为二者的均值。

如何抓住这样的机会？

我会选择相对均衡配置型，同时擅长制造赛道的主动管理型基金。

有人说能不能直接配指数？也可以。

但是指数基金你需要自己买好多个行业才能配齐。同时，指数基金能够获得市场的平均收益。主动管理型基金则有机会争取超额收益。

选指数还是选主动，取决于每个人的认知，在我看来，没有好坏之分。

当然，选基是个技术活，只看业绩你肯定选不出擅长某个赛道的基金。

篇幅原因，下次专门写一篇选基的方法，欢迎持续关注。

附：6大赛道趋势图

上游资源：标配

基础设施与运营：标配

中游制造：超配

下游消费：适当超配

大金融：标配

TMT：适当超配

最后，今天我还是会用每周现金流500元定投【新新向荣】。

原因有两个：

其一，去年我一直在加仓权益资产，目前权益中枢大概35%左右。我讨厌波动，所以，会把自己大账户的整个权益中枢，控制在一个自己舒服的位置。目前定投固收加策略【新新向荣】，既能够增加权益资产的配置，又能够适当降低权益资产的增速。

其二，【新新向荣】在配置上，一直都是6大赛道相对均衡的风格。这样的坏处是不会成为涨幅最高的那个，但好处是也不会成为最差的那个，并且避免了因为择时错误，得不偿失。

风险提示：基金及基金投顾组合的过往业绩不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益并不构成业绩表现的保证。

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