【二鸟说】基金定投：目标止盈VS高估止盈，哪个更适合你？

小顾陪伴

2023年02月11日

我们都知道，基金定投是一种很好的投资策略。可以用它于平滑投资成本、分散投资风险，进而规避投资过程中追涨杀跌的人性弱点。但在实际操作中，有多少投资者都能真正满意自己的定投收益呢？投资者的定投收益不满意，很重要的一个原因就是没有及时止盈。

止盈是基金定投策略最重要的一个环节。在市场的不断变幻中，如果没能在正确时点及时止盈、落袋为安的话，那极可能会眼睁睁看着到手的收益回吐，甚至出现本金亏损。所以，相对于合理的加码买入、长期的坚持，懂得及时止盈也是尤为重要。

定投止盈策略有很多，如目标止盈、高估止盈、动态止盈、情绪止盈等，可以适用于不同的投资预期。实战中，最常见的止盈方法有两种：目标止盈和高估止盈。今天我们就谈一下，两种止盈方法的优缺点，看看到底应该怎么选？

一

目标止盈策略

很容易理解，目标止盈策略就是设定一个目标收益率，达到目标后就操作赎回，止盈后再进行下一轮定投。这是最简单的一种基金定投策略，也是适用最广的定投策略。

对于止盈的要求，不同风险偏好的投资者会偏向于设立不同的收益目标。这个止盈目标值的设定很有讲究，不能设得过低，也不宜设的过高。

目标过低可能会触发频繁赎回。收益低不说，频繁交易的手续费投资者是伤不起的，而且短期较高的惩罚性赎回费也会很大影响整体投资收益。但这个目标值也不能设定得过高。设定的太高了就会导致一直无法触发卖出，从而失去了定投止盈的意义。

就A股的收益率状况，定投偏股型基金采用目标止盈策略的话，这个数值一般可设置在15%—40%之间。达到预期收益率了，就纪律性的卖出，不必考虑后市是涨还是跌。

目标止盈值也可以设定一个年化收益率，根据自己的预期年化*投资期限进行推算。比如设定预期止盈目标为年化7%，如果投资2年收益率达到14%，那差不多就可以止盈了（简单评估的话，不必考虑复利的因素）。我们认为，相比于根据死板的单一数据进行止盈，根据定投标的的性质，设定一个合理的年化收益率进行目标止盈可能要更科学一些。

策略优点：目标止盈适用性广，上手快，适合于大众投资者。只要确定了目标收益率就可开展定投计划，如同小白式投资，省时省心，不用过多关注市场情况以及基金表现。

策略缺点：在单边上涨的牛市行情中，容易错过牛市红利，提前获利了结赚得少是必然。在震荡的行情里，对止盈收益值的设置技术要求较高：过低则会频繁触发赎回，赚钱效应一般；过高则会一直无法触发止盈线，错过止盈时机，甚至会在回撤后出现亏损。

二

高估止盈策略

高估止盈策略是以估值作为买入卖出衡量标准的一种定投止盈策略。其原则是：低估时加码定投，估值正常时正常定投、保持持有，高估时减少定投直至卖出。如果是定投指数型基金的话，估值评估和投资标的直接吻合，这种止盈策略会比较契合。

评估估值常用的指标有PE、PB、ROE等，一般既评估绝对数值，也参考历史百分位。以市盈率PE为例，市场行情走势一般与PE密切相关，牛市中PE估值普遍较高，而熊市较低。那么通过与历史水平的比较，就能衡量出当前估值所处的位置，过高必然面临回调。估值止盈策略就是在判断回调之前及时止盈，力争实现收益的最大。

策略优点：估值止盈执行规则清晰，参考的数据客观可量化，在牛市行情中容易收获高收益，同时也可以根据估值表能判断大盘风向。如市场全是高估值指数时，就表示泡沫严重，宜卖不宜买。

策略缺点：对投资者的专业性要求高，需要及时关注市场行情变化。需要特别指出：相关估值参考的都是历史数据，对于预测未来行情存在一定的不确定性，存在错判的可能。

三

目标止盈VS高估止盈，到底怎么选

结合以上对于两种策略的分析和优缺点的阐释，我们可以看到两种策略分别适用于两类不同的投资客群。至于具体怎么选择，主要取决于投资者自身对于投资收益的要求、专业能力，以及在定投过程中具体能投入时间与精力。简单而言，目标止盈策略操作简单适用性广，适合于追求稳健收益为目标的普通投资者；而高估止盈策略专业性更强，更适合于追求高收益且有一定投资基础的资深投资者。

总的来讲，不论哪种定投策略其本质都只是规范投资者行为的纪律指导，投资的核心还是要克服人性的贪婪与恐惧。定投贵在坚持，贵在理性的看待市场的涨跌起伏，从长期主义出发，收获价值回归的红利。

声明：本文转载自公众号：二鸟说（ID：twobird2017），文章内容仅代表作者个人于材料制作时结合当时市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来长期实际投资方向，不构成任何投资建议，与小顾基金立场无关。市场有风险，投资需谨慎。