3套家庭配置方案—市场只涨不跌？不存在

8月，天气刚凉快，全球市场却在“躁动”。月初全球股市震荡，“梦幻一周”。上周国内债券市场也迎来调整。

8月7日以来，所有债券基金（短债、中长债基金）共4048只当中，仅350只获得了正收益，其他的都在下跌，下跌基金占比达到了91.35%（数据来源：wind，2024.8.7-8.13）。

要知道，这几年债券基金可是市场“香饽饽”，2020年下半年以来债券市场几乎“一路狂飙”。2022年10月虽然也遇到调整，但很快就重回涨势，并且涨的速度更快。

要说这几年债市上涨的原因，主要的逻辑是国内经济基本面疫情之后处于复苏状态，在此背景下利率走低，利好债市，债基表现更好。与此同时存款利率在不断下调，债基吸引更多资金，形成了正循环，资金不断入市又推动利率继续下行，债市走牛。

但是，任何资产都不会只涨不跌。那为什么下跌？

今年以来央行持续“喊话”，提醒市场注意长债风险。近期更是直接“入场”引导市场预期。话说回来，央行为什么这么做？为什么不可以让大家的资金继续“买买买”，让债券市场一直走牛？

我理解主要担心2个方面：

1.担心“硅谷银行案例再现”。美国硅谷银行，就是因为“过度投资收益率低的债券”、“资金错配买长债”。等到美联储加息的时候，其持有的资产大幅下跌，导致流动性不足、资不抵债破产。

如果国内的银行也持续方向一致的加码“长债”。银行会变得“很脆弱”，央行未来会陷入“十分被动”的局面，货币政策的空间将被大幅压缩。

2.稳汇率。市场的资金总是流向收益率高的地方。如果国内债券收益率持续走低，中美利差则可能进一步负向走阔，导致部分资金外流，进而导致人民币面临贬值压力。

现在说这些有用吗？站到此刻的角度来说没什么用，因为下跌已经发生过了。

但是，对于有“长志”的人来说，有用。通过这次经历，我们再一次清清楚楚的明白了：债券资产也会调整。

明白了这点有什么用？明白了这点我们就不会把钱只放在任何的单一资产里了。

这也是为什么我的3个账户方案中都配置了3类资产（股票、债券、货币）。股票有波动大家都知道，债券也有波动现在大家也都知道了，所以我还配置了货币，即使赶上“股债双杀”也能更大程度的降低回撤。

债市调整，需要恐慌吗？该怎么操作？

我是觉得不用恐慌。该做的也不是卖掉债基，或者抄底债基，而是应该趁此机会检查一下自己的账户，“多退少补”做好多资产配置。

央行的本意不是提高利率。更多是避免市场形成单边预期不断强化。基本面持续复苏的背景下，本身是需要宽松的货币政策。短期债市或震荡运行，中长期来看，债券资产配置的逻辑仍然存在。

另外，参考历史债基回调情况。以中长期纯债基金指数为例，近10年最大回撤也仅仅-2.71%。近5年最大回撤仅-1.75%。

当然，如果有人觉得这个回撤还是高，说明他目前并不适合配置有波动的资产，更适合存款或者配置更低风险的货币基金。确实，接受投资的资产有波动是需要时间，需要经历才有可能实现的。不是所有人都适合做投资。

至于怎么样知道自己该配置多少股、债、货币？

可以参考下文我的3套家庭资产配置方案。刚好对应保守、均衡、激进型3种。

当然，能长期坚持多资产配置还需要一个重要认知：市场上也没有只跌不涨的资产。各类资产都有周期，周而复始，来回往复。这也是投资的重要的信念。