8月，波动加剧，如何应对？

1、股票市场

7月全球主要指数涨跌不一。美股市场在夏季行情后，出现冲高回落的行情，纳斯达克100指数-1.63%，标普500指数1.13%；

港股市场明显调整，恒生指数-2.11%，恒生科技指数-1.06%，恒生国企指数-3.55%，国企指数调整幅度较大。

A股指数普遍弱势调整，上证指数-0.97%，沪深300指数-0.57%，中证500-1.14%。

2、债券市场

债券市场2024年7月收益率出现明显下行，一年期国债收益率1.42%，较月初-11.89%，10年期国债收益率2.15%，较月初下行-5.64%，收益率继续运行在历史极值区间。

（收益率下行意味着债券价格上涨，收益率继续运行至历史极低值区间，意味着价格处于历史高位）

3、不同类型基金

2024年7月主要基金指数涨跌不一，偏股型基金指数-2.19%，录得负收益，偏债基金指数-0.38%，货币市场基金指数0.14%，债券型基金指数0.3%。

（来源：choice，统计截至20240731）

二、2024年8月市场展望

A股：

从基本面的角度来看，7月制造业PMI录得49.4%，比上月略低0.1，制造业景气度与上期基本持平，整体来看，需求端相对乏力，房地产的弱势表现，是拖累基本面需求的主要原因。

另外，受到海外选举情况的变化，国内生产部门对于海外需求和贸易欢迎的可能变化做出反应，提前抢出口业绩。国内的投资部门，也对外贸环境可能的变化做出了定价反应。

A股交易在少数交易日出现了反弹，市场期待美元周期临近，带来全球流动性宽松，能够激励市场。

从市场温度的角度来说，沪深300指数温度当前10.69%，（数据来源：且慢，20240806），处于低估区间。

从长期角度来看，股票资产具备更高的配置性价比，市场目前面对相对薄弱的基本面，和较弱的市场交易情绪，需要更多情绪面的正向催化，才能进一步激励市场摆脱低谷区间。

从市场风格的角度，前期抱团明显的红利/价值板块有所回调，中证红利指数出现明显下行，不过部分成长板块受到产业周期影响，表现较强，电子等板块出现明显反弹，资金选择出现分化。

在市场风险偏好低迷的情况下，小微盘出现一定的交易活跃，微盘股指数相对表现更为稳定，没有跟随大盘同步下行，小型股票出现部分活跃热点。

数据来源：choice，时间：202101-202407，300/500指沪深300指数/中证500指数，用于表征两个指数的相对强弱关系，下同。

国内债券：

债券市场，到期收益率持续下行，资产回报率下降的局面影响资金配置，大量资金配置到长久期利率债市场。

前期央行干预国债市场的消息对市场带来一些调整，本月市场消化这一干预消息，国债收益率继续下行，并突破历史区间。

国内债券依然具备配置价值，建议维持中性仓位，不宜过高或过低。

港股：

港股市场和A股市场出现同步调整，主要指数在基本面压力下持续走弱。

不过港股市场是对国际资金高度敏感的市场，随着美元减息周期的临近，港股市场是否会受到海外流动性宽松的影响，改变目前弱势局面，值得关注。

美股：

美股市场在7月上旬冲高过后，出现明显回落，市场面对近期弱势的经济数据，特别是就业数据，出现衰退担忧，再加上美联储减息，和日本央行加息等重大事件的影响，美股调整压力加大。

8月是美股传统的交易淡季，市场表现往往相对弱势，这个8月市场高度关注美联储的降息节奏，再加上日本央行加息可能全面收缩全球日元套息，紧缩全球杠杆交易，美股面临波动率加大的一段时期。

美债：

随着美联储降息窗口临近，美债出现提前定价的局面，主要债券收益率不断下行，关键利率曲线结束倒挂。

相对全球，美债依然具备较高的票息收入和明显的降息预期，具备较高的配置价值。

黄金：

在上月的全球市场的波动当中，黄金作为避险资产的特征表现明显，调整相对有限，黄金作为资产配置的价值得到展示。

目前黄金价格贴近历史高位运行，美元减息预期和央行增加黄金储备，依然为黄金价格提供了非常有力的支撑。

总结：

更全面的资产配置有助于帮助投资者构建一个更稳健的账户。通过多资产配置，对冲波动，既能避免单一资产大幅波动对账户造成较强的冲击，也能通过多资产的平衡再配置，增强账户的长期表现。

且慢建议大家大多数仓位坚持多资产，均衡配置，避免过度追逐单一市场，单一策略，单一行业，暴露过大的单边风险。

从长期资产配置的角度来说，以国内股债为核心，8月份可以股票仓位偏高的配置，债券维持中性配置；卫星资产方面，可以注意美股波动的风险，关注美元债市场和黄金的配置价值。

根据上述市场观点，我们应该如何规划自己的投资？中配、中高配分别对应怎样的仓位？具体的基金品种应该如何选？如果您有上述疑问，可以参考我们针对不同人群给出的配置方案：