【二鸟说】深套基金解套的三个思路

小顾陪伴

2023年02月09日

2022年往事不堪回首。全年上证指数跌-15.13%，深证成指跌-25.85%，创业板指跌-29.37%。基金方面，标准股票型基金下跌-20.76%，混合偏股型基金下跌-21.84%。这一年的市场表现可谓“跌跌不休”，对投资者而言，2022年的投资体验可谓“苦不堪言”。（来源：Wind）

图：2022年主要市场表现

数据来源：wind，2022.01.01-12.31

去年大多数投资者手里基金平均亏损超20%。今年大家最关心的，想必就是手里深套的基金如何快速解套。后面如果有牛市，啥都不干，长期拿着大概率也能解套，但时间经历要长一些、过程要曲折一些。如果想快速解套的话，自己还是需要进行一些主动操作的。在这里，我们给大家提供三个思路：摊低成本法、波段操作法、换将法。

一、摊低成本法

所谓摊低成本法，就是在市场相对低位的时候，以定投或单笔购入的方式加大底仓的买入（建议定投），从而实现拉低成本的目的。等到市场反转之后高位卖出，实现解套。

摊低成本法的道理很简单。在成本线之下申购补仓，每一笔申购都是在拉低成本，都是有效交易。而市场具有周期性，只要能等到市场反转的那一天，解套只是时间的问题。

有人担心的股市长期下跌，基金越买越套、越套越深。其实这种情况出现的概率微乎其微。股市有周期性，不可能永远下跌，只是反转所需要时间的长短不同而已。

这种方法很简单，也容易上手，广泛适合于现金流较为充足的人，并不需要过多专业知识。只要能大致判断市场周期变化，严格的遵循投资纪律，能主观克服人性的恐惧，敢于低位持续加码，就能大大加快解套的时间，乃至于收获时间的玫瑰。

二、波段操作法

所谓波段操作法和股票的波段操作比较类似。就是投资者自己主动操作，利用一部分资金专门从事“低买高卖”的波段操作，反复交易，通过每次盈利的积攒不断降低持有成本，直到解套。当然，这需要投资者自身有足够的时间精力和专业能力。

这种方法对于投资者的专业性要求比较高，需要密切地关注涨跌变化和精准的机会把握。操作难度相对较大。核心涉及三个要素，一是时间精力，二是专业判断，三是产品波动。三个条件同时具备，不用大量的资金投入，只要自己技术过硬，也能帮助实现快速解套。

三、换将法

所谓换将法，就是把表现弱势基金转换到表现强势基金。换将法实际上是两个操作：第一步是将持有的弱势基金赎回，第二步是赎回资金到账后立即买入强势的目标基金。这是一种曲线的解套方法，本质上是利用后期表现强势的基金盈利来弥补前期投资亏损。

这种方法，找到合适的替换基金是关键。参考维度可以从行业景气度、基金经理管理能力、以及专业机构的综合管理能力等角度出发，寻找到可替代的更好的投资机会。

这种方法适合于不愿意加仓或者无钱加仓的人，通过转换达到解套目的。但需要注意的是，一定要清晰地了解所持产品亏损的原因，从而有针对性地寻找替代。同时，也需要对于行业和市场走势有较好的把握。切不能盲目换将，否则容易“病急乱投医”。

需要指出的是：第一步赎回亏损的弱势基金并非是“割肉”。割肉是指亏损卖出后离场，不再投资，从而造成永久性损失。但换将法是卖出后再次买入，资金并未离场，仍在场内。只不过是换了一个投资方向、找了一个更优秀的管理人而已。另外，卖出和再买入这两步操作也不需要过度择时，一般赎回资金到账后立即再买入就可以了。因为短期的市场波动是很难把握的。

对于上面三种方法，我们给出三点建议。第一，摊低成本法是最不会出现大的错误的，绝大多数人都会实用且相对稳妥，可重点考虑。第二，如果手里的基金实在不行，不妨考虑换将法，可借助转换后的基金后再去实现摊低成本，换个赛道曲线解套。第三，波段操作法对专业性的要求比较高，仅适合于操作水平较高的投资者，而且也要关注到交易标的手续费成本问题（最好是C类份额）。

以上三种方法可以独立使用，也可以组合使用。比如，将弱势的基金用换将法换成强势的基金，同时采用摊低成本法在低位加大投入。如果换将确实找对了人，这样解套就毫无疑问会更快一些。

以上思考可供参考，具体运用实践怎么选，每人情况不一样，一定要从自身实际情况出发。解套不是目的，更多的是理解投资过程和思路。投资是一项极其逆人性的智力活动。还是那句老话：莫在巅峰时慕名而来，莫在低谷时拂袖离去。

声明：本文转载自公众号：二鸟说（ID：twobird2017），文章内容仅代表作者个人于材料制作时结合当时市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来长期实际投资方向，不构成任何投资建议，与小顾基金立场无关。市场有风险，投资需谨慎。