场内和场外这两个词中的“场”字，指的是股票交易市场，也就是买卖股票的地方。A股的股票交易市场，包含上海、深圳和北京这三家证券交易所（主要是前面两家）。上海证券交易所分为主板和科创板，深圳证券交易所分为主板、中小板（后来与主板合并了）、创业板。这些各种各样的板加起来，就是A股的股票交易市场，也就是场内。顾名思义，场内基金就是只能在场内买卖的基金。只要是场内的东西，无论是股票、可转债，还是基金，都只能通过股票交易软件来买卖，股票交易软件就像证券公司提供的产品。比如，我开了一个××证券公司的股票账户，就能同时去买上海证券交易所和深圳证券交易所下面正在交易的股票、可转债、场内基金。打新股、打新可转债，自然也就是在股票账户里面进行，都是在场内进行的。场外就是刚才说的场内以外的交易场所，比如银行、互联网基金销售平台等。场外主要就是买基金，股票、可转债都不能在场外买，打新股、打新可转债自然也不能在场外进行。场外买的基金，就叫场外基金。场内基金和场外基金都是基金，但也有区别。最主要的区别在于两点：费用和买卖价格。我们先说说费用。场内基金和场外基金有相同的费用也有不同的费用。相同的是管理费和托管费，无论场内和场外基金都会收。管理费是基金公司收的，就是帮你管基金的钱。托管费是银行收的，我们买基金的资金没放在基金公司，而是放在托管银行那边呢，以确保安全。不同的是交易费用。场内基金在交易时，会像买股票那样，给证券公司支付交易费用。买时要交一次，卖时再交一次。支付的比例，要看我们的证券公司在给你开户时，合同上是怎么定的。收费比较低的券商，单次的场内基金交易费用大概在万分之一到二。也就是你买1万元场内基金，要给券商支付1〜2元的费用。当然，卖1万元场内基金，也要给券商支付1〜2元的费用。而场外基金在买卖时，是交另外两种费。买的时候交申购费，卖的时候交赎回费。申购费的费率一般是1.2%，挺高的。银行就是典型的例子，虽说在银行买场外基金挺方便，但多数银行申购费不打折，收费很高。在支付宝这类互联网基金销售平台则要好一些，申购费一般打1折，从1.2%变成了0.12%，实惠多了。场外基金的赎回费会根据我们持有基金的时间长短而变化，通常是持有时间越短，赎回费越贵；持有时间越长，赎回费越便宜。有的基金，持有7天以内就卖，赎回费可能会高达1.5%。但持有超过1年，赎回费就为0了。看上面的这些对比，估计大家会觉得场内基金明显优于场外基金，收费明显更便宜。但场内外基金还有一个重大区别，就是它俩的买卖价格不一样。一份基金值多少钱呢？就值它的净值那么多钱。净值其实是时刻在变化的，只要股市在交易，股票的股价就会有变化，基金里面包含的股票的总价格就会有变化。那我们买基金的时候，是按什么价格买呢？场外基金不会实时计算净值的变化，一天就算一次净值，就是收盘之后基金的净值。我们在下午3点之前交钱买场外基金，无论几点交钱，统一按照下午3点收盘基金的净值价来买，所以几点买都一样。如果我们是在下午3点之后才交钱买场外基金，那对不起，只能按再过一天的下午3点的净值价结算了。顺便说一下，买入场外基金一般不叫“买入”，而叫“申购”；卖出场外基金，一般也不叫“卖出”，而叫“赎回”。场内基金则不一样了。场内基金像股票一样，随时在股市里面交易，而交易的价格也并不是严格按照基金的净值来的，而是按照买入和卖出的人出的价格来决定的。比如有一份基金，它里面包含1元钱的股票，它在此刻净值就是1元钱。但是，如果它是在市场上自由买卖，喜欢它的人就可能出超过1元的价格来买它。比如，我花1.1元来买它，1.1元是市场成交价。这个成交价相比它的净值1元，高了10%，这就叫溢价10%。如果我是花0.9元就把这个净值1元的基金买到手了，这就是折价买入了，折价了10%。对于买入的人来说，应该折价买入好，还是溢价买入好？当然是折价买入好。花0.9元买1元钱的东西，多好啊。但是牛市的时候，经常有人花1.1元去买只值1元钱的基金，当了冤大头。关键是他当了冤大头之后，自己还不知道。场内基金的折价和溢价查起来挺费事的，我们在本章第四节会单独说说。总体来说，场外基金的申购、赎回费用虽然要比场内基金的买卖费用高一些，但场外基金严格按照净值申赎，不存在折价、溢价问题，更省心。同时，场内基金还有个大问题：离市场太近。所谓离市场太近，就是报价太频繁。场内基金是几秒钟一个报价，而场外基金是一天一次报价。之前有好多同学向我诉苦，说开盘买了一只场内基金，结果没一会儿就跌了，特别难受。下午又涨了，又开始懊恼上午买少了。新手对于抵抗市场报价带来的情绪变化还没什么经验。理财是我们生活的辅助部分，我们的主业还是工作，尽量不要因为市场报价而影响日常的生活。所以对于新手，我建议买场外基金，尽量远离市场报价。多花那一点点费用，可以让你少很多烦恼，增加赚钱概率。对于股市老手，买场内、场外基金都可以，随你喜欢。我们可以找一个股票行情软件（比如雪球的App），输入想查询的基金的代码。打开这只基金的页面后，我们发现有买5和卖5的价格（见下图），说明这是在场内交易的场内基金，因为只有场内基金才有实时交易的价格。
页面来源：雪球app
再比如搜索另外一只基金，搜出来之后的界面如下图所示。没有买5和卖5的价格，只有净值的列表，说明这是只场外基金。
有一类很重要的场内基金，叫ETF，中文名是：场内指数基金，ETF只能场内交易。比如我们前面举的例子，中概互联网ETF（513050），这就是大家简称的“中概互联”的ETF。由于它是ETF，只能在场内交易，那在场外的人想买它怎么办？这时候，出来了一个发明，叫“联接基金”。一般来说，一只基金要么是场外的，要么是场内的。但是有一种特殊的基金，可以同时在场外和场内买，它的类型叫LOF基金。比如，嘉实基本面50指数（LOF）A（160716）这只基金。大家注意看它的名字上面带着一个LOF字样，就说明这只基金既能在场内买，也能在场外买，都是用同一个代码：160716。同一只场外基金，有时候会有好几种份额。比较常见的会同时有一个A份额和一个C份额。比如，中概互联的场外联接基金，就有一个A份额（006327），还有一个C份额（006328）。A份额和C份额里面买的东西是一模一样的，唯一的区别是收费方式不同。通常情况下：在买入A份额的时候要收申购费。比如006327的申购费打1折之后是0.12%；在赎回A份额的时候，根据持有时长不同，会收不同比例的赎回费。如下图所示为006327的赎回费率，超过180天，就不要赎回费了。
006327的赎回费率
如果我们预估这只基金要持有180天以上，且买的是A份额，那总买卖费用就是0.12% + 0 = 0.12%。而C份额（006328）没有申购费，赎回费也是超过30天就为0了（见下图）。 
006328的赎回费率
但是，C份额（006328）会多收一个如影随形的费用：销售服务费。销售服务费的费率为每年0.4%，且按天收取。试算一下，如果我们持有C份额（006328）30天，那付出的费用就是：销售服务费0.4%/12≈0.03%。这个一定是比买A份额要便宜的。但是如果我们持有C份额达到了180天，那付出的费用就是：销售服务费0.4%/2 = 0.2%，比买A份额要贵。也就是说，如果我们打算持有一只基金的时间很长（比如超过半年），那就买A份额。如果我们打算持有的时间很短（比如就一个月），那就买C份额。每只基金的A份额和C份额的收费标准都有可能不太一样，大家在买的时候，要在基金销售平台上先看一下再下手。免责声明：上述内容涉及的基金仅做投教举例使用，不构成投资推荐。本文的观点仅代表本材料制作之时笔者结合当时的市场行情作出的分析判断，并不代表基金、投顾组合未来的长期实际投资方向，不构成任何投资建议，随着市场行情等因素的变化，笔者的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，市场有风险，投资需谨慎。
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