本次发车信息

周周同行采取“核心+卫星”模式，核心仓主配全市场选股、注重估值性价比、业绩曲线稳健的基金经理； 卫星仓则追求弹性，主要考虑一些行业型、策略型、潜力型基金经理。

每次发车按照投资风格（价值、成长、均衡、质量、量化等）挑选1-4只基金。 一般来说，大概4-6周可将主要的持仓基金定投一遍。

本周且慢温度计显示，全市场温度为 7.78度 ，市场处于偏低位置，组合正常发车：

实盘业绩&持仓

大家可能疑惑，上面两张图的收益率为什么不一样，这二者有什么区别？

第一张图展示的收益率是“时间加权收益率”，就像我们买的基金，每天对外披露的都是时间加权收益率，这种收益率的好处是，它不受资金申购赎回的影响，可以独立反映出基金经理选股（或主理人选基）的水平。

但我们基民真金白金的买入，更关心拿到手的收益率（也即第二张图中的累计收益率），因为即使一个基金/组合涨的再好，如果低位少买，高位多买，一个回调，反而是亏损的。 为此，我们模拟了同时期定投沪深300的收益，从这个角度去评判周周同行。

可以看到，无论哪个角度，周周同行目前都跑赢了比较基准沪深300。

风险提示： 基金投顾组合策略的过往业绩不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益并不构成业绩表现的保证。

汇率会一直贬值吗？

上周市场继续调整，部分指数甚至接近4月份的低点。

我记得4月份市场急跌时，市场人气还在，很多人想着抄底，甚至越跌越兴奋。 这次市场下跌，感觉人气明显降了下来，一个迹象就是包括且慢陪伴在内的很投资类公众号，阅读数都有明显下降。 估计大家都麻木了。

上周出现了一个新的变量： 人民币汇率一度跌破7这个心理关口。 汇率属于宏观变量，走势很复杂，我也没有预测的能力，一般也很少聊。 但我看到有些人担心人民币持续贬值、股市要完云云，所以还是想简单说下。

最近10年人民币兑美元的汇率一直在6-7.2的区间，比较稳定。 汇率就是两种货币的比价，和其他商品一样，也受供需影响： 供大于求、价格下跌，供小于求、价格上涨，所以汇率波动很正常。

除非遇到类似拉美国家的债务危机、货币危机，否则汇率不会无节制的贬值下去。

本次人民币贬值，主要是因为美元短期升值。 今年以来，为控制通胀，美联储持续加息，现在美国短期利率接近4%，而中国短期利率不到2%。

对于国际资本（热钱）来说，它会倾向于买入美元，享受4%的利息，不愿意买入人民币，因为人民币的短期利率只有2%。

资本追逐美元，导致对美元的需求增加，美元自然就升值了，与此对应的是，其他货币就贬值了。 不仅人民币，包括欧元、亚洲货币兑美元都出现了贬值，这是很正常的现象。

但美联储不会一直这么大幅度的加息，等到美国通胀下来后，美元将重新步入降息通道。 届时人民币汇率贬值压力就会大大缓解，甚至会升值。

如果你的身体强壮，偶尔遇到刮风下雨也不会生病。 经济也是一样，汇率短期的波动就是刮风下雨，会不会出问题，取决于自身经济是不是健康。 中国经济长期稳健向上，那汇率波动就不足为惧。

说完短期再说长期，我倾向于认为，人民币汇率长期很难贬值。 一个主要原因是中国是一个有竞争力的制造大国。

在国际分工体系下，中国是一个制造业出口国。 由于大家的内卷，卷出了一批极其有竞争力的制造业产业链，在很多产业方面，具有非常大的优势。 体现为中国持续向全世界输出各类物美价廉的商品，与此同时也赚取了大量的美元外汇。

目前还没有迹象看到有哪个大体量的经济体可以替代中国。 只要中国制造业的优势存在，中国的贸易就会持续顺差，汇率就难以贬值（因为中国资本项目是管制的，这里只需要考虑贸易项目）。

一个佐证就是，在今年能源价格高企的背景下，中国是迄今全球十大工业国中，唯一实现贸易顺差的，连传统老牌的顺差工业国德国、日本也出现了逆差。 这背后是中国强大的产业链和稳定安全的能源供应体系。

这几年，中国大力发展高端制造和进口替代，取得了明显效果。 如果你研究上市公司的话，可能看到很多有竞争力的企业。 从宏观看，一会贸易摩擦了，一会俄乌战争了，你可能感觉很悲观，但从微观看，一个个鲜活的企业研究下来，你可能又很乐观。

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中国的汽车工业就是一个缩影，从之前的跟随模仿，到一步步赶超，中国的汽车出口很可能坐二望一，这在10年前是不敢想象的。 类似的例子还有很多，其背后就是中国企业努力占据国际产业链高价值部分。

当然，现在市场情绪很脆弱，短期的市场波动在所难免，市场估计还会再低迷一阵子。 穿透到周周同行的底层，我们持有的是一揽子有竞争力的企业。 对于定投买入的组合，市场低位持续的越长，反而越有利于我们的长期收益。

投前必读

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新朋友建议先阅读以下文章，了解主理人和本策略： 周周同行背后的投资观 、 周周同行的投资逻辑 。

周周同行精选业绩优秀的偏股基金，每周定投，逐步将日常闲散资金积累成金额可观的一揽子优质股权资产，追求超越沪深300甚至偏股基金指数的收益。

周周同行参照全市场估值水位，低位多买，高位少买或转为债券资产。 适合每月工资结余投入，建议投资期限3年以上。

周周同行每次发车会搭配不同风格的基金，以构建出风格互补、相关性弱的持仓组合，降低波动，帮助您更好的持有。 但即使如此，组合波动也可能会超过20%，建议投资前谨慎评估。

风险提示： 基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。 基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。 投资者应自行阅读相关法律文件，自行作出投资选择。 市场有风险，投资需谨慎。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。 定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。 但是定期定额投资并不能规避基金投资所有的固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。