尊敬的【中西合璧】持有人 :

【中西合璧】组合于 6月13日完成调仓操作。关于大家关心的调仓思路和组合持仓变化，我们将在此内容中做一一说明。

一、 调仓原因

受近期关税政策持续反复的影响，全球市场风险偏好持续走弱。美国方面，最新的经济景气数据持续回落，但由于通胀压力仍在，以及金融市场的稳定性考量，美联储短期内仍将维持观望态度。特朗普上台以来政策不稳定性突出，美国单方面启动高税率和谈判的行为，破坏了全球贸易协定原有规则，美元和长期美债信用面临信任下降风险。同时，日本长期国债发行遇冷，也反映出全球投资者对于主要经济体前景的不确定性，增加了全球资金流动和资产价格的波动风险。

在海外市场不确定性上升的同时，国内最新公布的经济数据也显示，内需修复仍较缓慢。当前政策更加注重长期结构优化与高质量发展，短期内对经济的直接刺激相对有限，需要更多时间来体现效果。

基于上述国内外形势，我们根据最新的市场信号和风险评估，进一步降低了组合的风险敞口，旨在更好地应对潜在的市场波动，保护投资者的中短期稳健收益。

二、组合调仓措施

中国资产：兑现成长风格配置，布局红利

一方面，兑现了此前配置的高波动成长类资产，包括部分科技 AI、医药板块，以及全部高端制造（机器人指数）相关仓位，同时清仓景顺长城能源基建C基金（产品更换投资经理），降低组合整体波动暴露；另一方面，新增港股通红利类配置，增强 整体组合的稳健性与 安全垫。

海外资产（ QDII）：维持 当前 配置结构

前期我们基于数据跟踪，不断调降海外尤其是美股配置比例，目前美国经济景气不断下行，极端风险指标一直高企不降，基本面数据基本印证我们的判断，当前组合中的海外配置比例基本符合投资信号对应比例，我们本期美股、全球行业等核心 QDII资产基本保持原有配置，当前市场环境下继续发挥全球多元配置的分散风险作用。

三、调仓前后，组合资产变化

从组合的资产配置变化来看：

• 降低成长风格、科技、医药等高波动板块敞口，控制组合回撤风险；

• 红利资产和周期板块占比提升，布局当前性价比更高或符合市场环境的资产；

• 香港、另类(黄金)、美国、全球行业等海外配置基本保持原有配置。

数据来源：盈米基金；统计时间截止 2025/6/13

总体来看，本轮调仓体现出 “收敛波动、增强稳定、优化结构”的策略。通过兑现高弹性板块收益、转向估值更具吸引力的红利资产，配合全球资产的底仓稳定性 。

四、信任托付，静待花开

市场总在波动中前进，近期的政策扰动和全球不确定性，难免让人感到焦虑。但正因如此，更需要用专业的视角去理解变化、用理性的策略来穿越波动。

本次调仓，正是我们对市场变化及时的响应，力求让组合在复杂环境中更加稳健。这不仅是一次战术层面的调整，更体现了我们对长期投资理念的坚守——在合理控制风险的同时，持续为您寻找更具性价比的资产。

投资的本质，是穿越短期的波动，去追求长期的回报。市场的情绪容易起伏，但好的投资策略，往往是在别人焦虑时保持定力，在不确定中寻找确定。我们理解持有者的关切，也希望通过清晰的策略和稳健的管理，陪伴您走得更远。

请投资者保持耐心，坚定持有。相信时间的力量，也相信专业的守护——在这段跨越周期的旅程中，我们会与您并肩前行，守护这份值得托付的信任，静待长线价值的花开。